CoVID-19 ویکسین معاشی سرگرمیوں کو بڑھانے کی توقعات کو بڑھاتی ہے۔

میں یہ خط سہ ماہی کے آخر اور مالی سال کے اختتام پر لکھ رہا ہوں، جس میں مختلف حالات کا مشاہدہ کیا گیا تھا کہ بازاروں میں کیا ہوا، اور ان کے درمیان کیا ہوا۔ تاہم، اس سے پہلے کہ میں تفصیلات میں جاؤں، مجھے پہلے معاشی پس منظر کو واضح کرنا ہوگا۔

حیرت کی بات نہیں ہے، ایک COVID-19 ویکسین کا تعارف اب وبائی امراض کے بعد کی معاشی کارکردگی کے بارے میں تمام معاشی آراء کو رنگ دے رہا ہے اور اس کے گرد بہت سے شکوک و شبہات کو جنم دے رہا ہے۔ تاہم، ہم سمجھتے ہیں کہ سب سے زیادہ امکان یہ ہے کہ اگلے تین سالوں میں عالمی اقتصادی ترقی اپنی اوسط شرح سے کافی زیادہ ہو گی۔ اس مثبت نقطہ نظر کے پیچھے بنیادی وجوہات یہ ہیں:

• ویکسین کا تعارف، جو سرگرمی پر پابندیوں کو بتدریج اٹھانے کی اجازت دے گا، خاص طور پر سال کے دوسرے نصف حصے میں۔ تاہم، کچھ ممالک میں ویکسین کی تیاری دوسروں کے مقابلے میں بہتر ہو رہی ہے، اور اس سے کچھ کمپنیوں کو دوسروں کے مقابلے میں تیزی سے فائدہ پہنچے گا۔
• عالمی معیشت میں فالتو گنجائش بہت زیادہ ہے۔ لہٰذا، جب تک کہ وہ لوگ جو کام سے باہر ہیں، نئی ملازمتیں تلاش نہیں کر سکتے، اور کمپنیاں تیزی سے کام پر واپس آ سکتی ہیں، اجرت اور قیمتیں بڑھنے میں کچھ وقت لگے گا۔
• لہذا، مرکزی بینک سود کی شرح کو کم رکھنے میں خوش ہوں گے، جبکہ حکومتیں بہت جلد ٹیکس بڑھانے کے بارے میں محتاط رہیں گی، اگر وہ معاشی بحالی کو پٹری سے اتار دیں۔

وسیع تر اقتصادی ترقی کی توقعات کارپوریٹ منافع میں اسی طرح کی وافر ترقی کی وابستہ توقعات کے ساتھ تھیں۔ اس کی وجہ سے پچھلی سہ ماہی کے دوران اسٹاک کی قیمتوں میں مزید اضافہ ہوا۔ زیادہ تر بڑی اسٹاک مارکیٹیں 5-10 فیصد تک اوپر ہیں۔.

ان کمپنیوں کی اقسام میں بھی تبدیلی آئی ہے جنہیں سرمایہ کار ترجیح دیتے ہیں۔ پچھلی دہائی کے دوران، کم مضبوط نمو کے ماحول میں، سرمایہ کاروں نے ان کمپنیوں کو ترجیح دی ہے اور ان کو زیادہ اہمیت دی ہے جنہوں نے زیادہ آمدنی میں اضافہ حاصل کیا ہے (یا حاصل کرنے کی توقع تھی)۔ یہ کمپنیاں اکثر مارکیٹ کے ٹیکنالوجی سے متعلقہ علاقوں میں رہی ہیں۔ وبائی مرض نے ان رجحانات کو مزید تیز کر دیا ہے۔ خاص طور پر، ایسی کمپنیوں کی زبردست مانگ تھی جو ٹیکنالوجی فراہم کرتی ہیں جو ہوم ورک اور ہوم ڈیلیوری کو قابل بناتی ہیں۔.

اس کے باوجود، گزشتہ چند مہینوں میں، جو کمپنیاں بندش کے خاتمے سے فائدہ اٹھائیں گی، انہوں نے کام کرنا شروع کر دیا تھا، جن میں ایئر لائنز، ریستوراں اور اس طرح کی کمپنیاں شامل تھیں۔ کان کنی کی کمپنیاں، تیل کی کمپنیاں اور مارکیٹ کے اندر دیگر اقتصادی طور پر حساس کاروباری شعبوں نے بھی کام کرنا شروع کر دیا، کیونکہ عالمی معیشت کے اپنے پیروں پر واپس آنے کی توقعات بڑھ گئیں۔

لیکن یہاں سے ترقی کہاں ہوگی؟

اقتصادی ترقی کی جو تصویر اوپر دی گئی ہے وہ مثبت ہے۔ لیکن ہمیں ایک بار پھر ویکسین کے تعارف پر انحصار کو نوٹ کرنا چاہیے۔ جیسا کہ ہم پہلے ہی ترقی یافتہ اور ترقی پذیر دونوں ممالک میں دیکھ چکے ہیں، یہ تجویز انتہائی متغیر ہے۔ سرمایہ کار اس کی ترقی کو بغور دیکھیں گے۔

اس وقت سرمایہ کاروں کے ذہنوں میں ایک اور چیز مختصر مدت میں زیادہ قیمتوں کا امکان ہے۔ لیکن ہمیں اس معاملے سے کوئی سروکار نہیں ہے، اور ہم سمجھتے ہیں کہ معیشت میں اضافی صلاحیت کی وجہ سے قیمتوں میں کوئی بھی اضافہ عارضی ہوگا۔ اس سال کے آخر تک افراط زر زیادہ تر مرکزی بینکوں کے اہداف سے کم ہو جانا چاہیے۔

اس کے مطابق، ہم اسٹاک کی قیمتوں کے لیے ایک مسلسل معاون ماحول دیکھتے ہیں۔ بمپر معاشی نمو اور منافع پہلے ہی دیکھے گئے اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ جن کمپنیوں کے منافع کا معیشت کی خوش قسمتی سے گہرا تعلق ہے وہ اچھا کام کریں گی۔

لیکن ہمیں یہ بھی تسلیم کرنا چاہیے کہ بہت سے سرمایہ کار آؤٹ لک کے بارے میں زیادہ محتاط ہیں، اور ان کی بنیادی تشویش یہ ہے کہ افراط زر زیادہ تیزی سے بڑھے گا اور ہماری توقع سے زیادہ مستحکم ہوگا۔ اگر ایسا لگتا ہے کہ یہ افراط زر مرکزی بینکوں کو شرح سود بڑھانے کا سبب بنے گا، تو یہ اسٹاک کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کی بلند سطح کا سبب بن سکتا ہے۔

کاروباری پورٹ فولیو بنانے کی کوشش کرنے والوں کے لیے، صورت حال پیچیدہ ہے اور غور کرنے کے لیے بہت سے عوامل ہیں۔ پرس جاری رکھیں گھر کا منظر اعلی معیار کے اسٹاکس اور بانڈز کے بارے میں ہمارا تعصب جو قابل اعتماد منافع ادا کرتے ہیں۔

اسٹاک کے لحاظ سے، ہم ترقی یافتہ عالمی ایکویٹی مارکیٹوں کے مرکب کو ترجیح دیتے ہیں۔ بانڈ مارکیٹوں میں، ہم زیادہ پیداوار والے بانڈز کی حمایت جاری رکھے ہوئے ہیں، لیکن ابھرتے ہوئے سرکاری قرضوں پر ترقی یافتہ مارکیٹ بانڈز کو قدرے زیادہ ترجیح دیں گے، کیونکہ سابقہ ​​حالیہ اثرات کے حالات کے بعد بہتر قدر کی ضمانت دیتا ہے۔

ہم انویسٹمنٹ گریڈ کارپوریٹ بانڈز سے منافع لینا جاری رکھیں گے۔ اگرچہ جاری کنندگان بانڈ کی ادائیگیوں پر کم ڈیفالٹس کے ساتھ تسلی بخش تجارت جاری رکھیں گے، قیمتوں میں مزید اضافے کا امکان نہیں ہے۔

ان سب کے نتیجے میں، محتاط تنوع کی اہمیت، اور ایک ایسے پورٹ فولیو کی تعمیر کی جو سڑک میں ہم دیکھ سکتے ہیں بہت سے ٹکرانے کا مقابلہ کر سکتے ہیں، لیکن سب سے اہم بات یہ ہے کہ وہ ٹکرائیں ہیں جو ہم نہیں کرتے۔